2020年,各类资产的收益率表现,第一是比亚迪,第二是比特币,东莞房价和深圳房价也赫然上榜。

除了年底比特币火爆的行情,一线城市的房价也热火朝天,特别是以上海为首的学区房,堪比抢房。

上海、深圳等一线城市的房产以及比特币成为2020年收益最好的资产,它们为什么能在一众资产中脱颖而出,其实有一些共同点。


回望2020年上海房价走势,1-9月上海房价平稳发展,10-11-12上海房价突飞猛涨,为20年最后三个月上海也没有出台什么利好政策,怎么会涨那么猛?今天我们来研究一下上海房价最后三个月高速上涨是什么原因。

下面我们来看两组数据:


从上面两张图片中可以看出来,上海楼市虽一季度受疫情影响,成交量低迷。但二季度涅槃重生,迅速回弹,新房二手房都呈稳定状态。三季度二手房成交火爆,新房依旧稳定,四季度二手房成交回落,新房突破新高。

中短期因素和中长期因素共振导致上海楼市2020年的量价双升。

中短期来看,(1)公民同招新政带来了学区房需求的高涨。(2)货币宽松驱使了居民加杠杆购房。(3)预计信贷资金的一部分被借款人用于购买房产,推动房价上涨。(4)2020年居转户以及人才引进落户上海人数大幅增加。(5)受调控政策的影响被动积压的购买力爆发。中长期来看,2020年末上海落户全面放宽,提升了上海楼市的中长期需求预期。上述因素导致上海楼市需求大量释放,成交套数与成交价格同步上升。

上海房价猛涨背后最大的推手是疫情。2020年第一季度,国内受疫情影响,不少企业宣布破产,个人小老板关门转让。而随后全球疫情紧张,美股数次熔断,在世界经济形势严峻的情况下,很多人选择把钱投入房地产,而全国一线城市就那么几个,深圳因为地方小,房价年中已经涨起来,没有投资价值。上海作为中国的金融、贸易、航运、高科技发展中心,把钱投到上海房地产,肯定会涨。很多在国外的人,即使回不了国,也要投资上海的房地产。

全球放水还在继续

今日,美联储主席鲍威尔表示,现在还不是退出宽松货币政策的时候。


此外,为了应对疫情,新上台的拜登政府在草拟庞大的经济纾困和救助民众、企业、弱势群体的财政刺激方案,据媒体报道规模高达2万亿美元。而2020年美联储向市场分发了全世界存量美元的21%,就是说全世界的美元里有21%的美元是在2020年这一年内印出来的,多么可怕!


反观咱们国家,虽然没有像美国那样疯狂的印钞,但迫于全球经济持续下行的压力,不得不放宽货币政策。宽松货币流入楼市,推动房价上行。历史上,M2同比与上海房价同比整体走向基本一致,M2同比增速走势小幅领先于上海房价同比增速走势。疫情以来,我国开始了新一轮的货币宽松,6月M2增速达到11.1%,3、4月新增贷款同比增长55.17%、85.95%,我们推断,部分资金流入房地产,推动房价上升。2020年4月以来,上海新增个人住房贷款明显回升,可见货币宽松驱使了居民加杠杆购房。房地产需求的增加叠加疫情下的宽松货币政策,使得在上海拥有一套住房的梦想更加的遥不可及。

比特币也受益美元超发

美国政府需要钱,本身财政收入远不够,2020财年美国财政收入约为3.42万亿美元,财政支出约为6.552万亿美元,亏空3万亿美元,即政府将近一半的开支要靠借钱来弥补。2020财年联邦财政赤字占美国国内生产总值(GDP)的比重从上一财年的4.6%升至15.2%,创1945年以来新高,总赤字突破21万亿美元。

虽然美元是国际货币,但这么巨大的财政亏空,且按照目前的趋势,未来可能连付利息都难。海外的中日等原来的债务国已经不再增持美债,各位如果有兴趣去日本、中国央行的网站上看其持有的美国国债金额在2020年基本上处于多年的最低水平。

无限量的发行美元势必造成美元贬值。更可怕的是,美元超发大概率将持续较长时间,这将进一步拖累美元。美元长期贬值是比特币上涨的重要支撑。


重点强调下美元贬值利好比特币的逻辑,一方面是比特币作为数字黄金有对抗通胀的宏大“叙事”,另一方面从基本面来说60%的挖矿算力在中国,生产国的货币升值和电费长期上涨趋势都会推升以美元计价的“生产”成本。

比特币和学区房一样受益稀缺性

比特币的价格历史不过10年,却成为21世纪表现最好的资产。五年前,投资1万美元的比特币可以带来350%的年收益率,今天大概价值50万美元上方。事实上,自成立以来到现在任何一个年度持有期间,比特币的回报率都是正值。


尽管比特币走高,但分析表明,比特币还处于货币化的早期阶段,具有巨大的升值潜力。在我们看来,比特币2000亿美元的市值将在未来十年扩大一个数量级,达到数万亿美元。

此外,比特币使个人主权成为可能,在执行财产权的司法管辖区发挥着重要作用。有了公钥和私钥管理,比特币所有权归自己。无论是通过法定货币通胀,还是直接没收,合理的比特币配置将使资产被没收的可能性趋于0。如果这一概率在全球平均为5%,比特币的市值将达到2.5万亿美元。

币圈有一个估值模型,S/F模型,可以简单理解为存量和流量对比的模型。当我们把比特币的稀缺性和价格相比,就会发现两者有很强的正相关性,正相关系数非常接近1。也就是说,稀缺性波动一个单位,价格也会波动一个单位,且屈值时间为10年。比特币总共只有2100万个。随着时间推移,它未来的价格会不断螺旋式上涨。


资金会继续选择一线房地产和比特币吗?

在纸币被大量印刷,全球央行放水的情况下,纸币的价值持续缩水,所有的资金都在寻找具有稀缺性的资产成为必然,这也是为什么在纸币超发的时候,黄金、核心房产这些具备稀缺性的资产价值如此坚挺的原因。

目前,全球疫情持续恶化、美国社会有一系列的潜在动荡因素、拜登政府经济政策的效果是未知数,这些风险因素使得大量的资金流出股票等常规金融资产,毕竟降低投资风险是投资者的共同心愿。这些流出常规金融工具的资金基本都流向了黄金和比特币等避险资产。

值得关注的是,由于比特币具有使个人主权成为可能、想超发都无法超发、价格上涨空间巨大等传统金融工具无法比拟的优势,这些全球央行放出来的流动性更多的流入比特币这一具有绝对稀缺性的抗通胀资产是大概率事件。