向权益证明的过渡会很快到来吗?

以太坊上的矿工/最大可提取价值(MEV)的新前沿可能对网络最终性和不变性产生负面影响。保护以太坊抵御这些MEV力量的关键是即将过渡到Eth 2.0和权益证明(PoS)。但转变会很快到来吗?

这篇文章首先发表于Valid Points中,CoinDesk的每周通讯分解以太坊2.0及其对加密市场的广泛影响。在此处订阅Valid Points。

脉冲检查

阅读更多:4个简单指标解释以太坊2.0

比特币的主导地位往往会在每个加密货币牛市周期中下降。作为背景,比特币的主导地位是一个衡量比特币占加密货币总市值百分比的指标。

在最近的牛市周期中,比特币的主导地位从1月份的大约70%下降到5月份的40%。虽然波动的加密货币市场在2021年第二季度后半段转为看跌,导致比特币的主导地位再次回升,但该指标继续在40%到50%的范围内趋势。

2021年1月至6月的比特币主导地位(CoinMarketCap)

在占据比特币市场份额的替代加密货币中,以太坊的原生加密货币以太坊是第二大代币,约占总加密货币市场份额的18%。虽然以太坊是仅次于比特币的第二大加密货币,并且早在2016年就已经存在,但它并不是市场上增长最快的山寨币。

在2021年第二季度,按月市值增长计算,除稳定币外,增长最快的山寨币是Chiliz(面向体育和娱乐提供商的区块链服务网络)的原生代币。

Chiliz代币(CHZ)是Socios.com上的独家市场货币。Socios.com旨在通过利用区块链基础设施来促进球队商品、投票权和其他奖励的支付,从而去中心化粉丝群与运动队的互动。该市场已与20多个体育和电子竞技组织合作,包括巴塞罗那足球俱乐部、尤文图斯和马德里竞技。

每支球队的球迷都可以在Socios.com上购买品牌“球迷代币”,让他们可以对某些球队的决定进行投票,例如重命名设施或更改入场歌曲。由于CHZ是市场上唯一的交易方式,代币随着Socios.com平台上演艺人员提供的投票权和奖励的需求而增值。

仅体育产业的年价值就达到数千亿美元,并且可以通过强大的客户忠诚度计划(例如通过CHZ和Socios.com进行试验的计划)获得更多价值。Chiliz代币是一种推测基于以太坊的代币用于粉丝参与的方式,以及Socios.com市场作为主要平台的持续增长。

泰迪·奥斯特班

新领域:以太坊是否需要更强大的MEV防御?

区块补贴、交易费和矿工/最大可提取价值(MEV):这是以太坊矿工的三个主要收入来源。

为了对抗货币通胀,协议开发商在2017年将区块补贴从5ETH降低到3ETH,并在2019年再次从3ETH降低到2ETH。从2021年8月开始,由于以太坊改进方案1559及其费用销毁机制,预计交易费用也将下降。预计未来几个月矿工的唯一收入来源是MEV。

阅读更多:Valid Points:Eth2.0上的MEV:好的、坏的和丑陋的

MEV是指矿工因能够在区块内插入、删除和重新排序交易而直接获得的收入。 在去中心化交易所(DEX)的高频交易环境中,交易顺序至关重要,在这种情况下,自动化机器人可以识别等待在以太坊上执行的买卖订单,并在这些交易被执行之前提前运行。

通过这些DEX在链上转移的流动性和价值越高,矿工通过MEV赚取额外收入的获利机会就越大。

MEV随DEX交易量上升(Flashbots、Dune分析)

*每日提取的MEV的缺失值在此图表中显示为连接缺失值前后的绘图点的内插虚线

与区块补贴和交易费用相比,MEV奖励越大,矿工不仅调整交易顺序而且调整区块顺序的经济激励也越大。在所谓的“时间强盗”攻击中,如果抢先交易的潜在回报大于诚实挖矿的收益(即区块补贴),矿工可能会开始在已经最终确定的区块中识别MEV机会并重组区块链以利于他们和交易费用)。

在谈到矿工重组以太坊区块和破坏链终结性的可能性时,Paradigm研究的乔治·奥斯康斯坦托普洛斯和张雷奥在3月份的一篇博文中写道,“这种情况显然不合理:矿工(在大多数情况下)结构上做多ETH,而这样的行动将直接对其ETH投资产生负面影响。”

理论化为现实

然而,通过块重组的方式提取MEV的工具似乎正在积极构建并且已经以原始形式执行。

Flashbots的埃德加·阿鲁蒂安于7月8日星期四在推特上说,他创建了一个个人GitHub存储库,其中规定了如何促进向矿工付款以换取破坏区块链共识的稳定性。此后不久,在7月10日星期六,推特用户“0xbunnygirl”宣布了他们自己的代码存储库,用于通过名为“请求重组”的块重组来提取MEV。

尽管早在2020年11月,MEV对链的最终性和不变性产生负面影响的可能性是一个长期存在的问题,以太坊的研究人员就讨论了这个问题,但这种情况的现实今天似乎正在显现出来。

鉴于这一现实,研究人员坚持认为有一些防御机制将保护以太坊区块链的完整性。 首先,以太坊社区有集体意愿来审查这种行为。用户可以离开正在使用其计算能力(也称为哈希率)的矿池来重组区块。诚实的矿工可以拒绝接受他们知道来自从事这些MEV实践的敌对矿工的区块。

其次,即将升级到带有Eth 2.0的权益证明(PoS)共识协议,之后矿工将不再能够提出区块或重新排序区块内的交易。这两项责任将落入验证节点运营商的手中,他们需要拥有大量投资的ETH,价值约为63600美元或32ETH,并自己利益在其中以参与区块链共识。

薄弱的防线

这两种辩护都没有说服力。前者假设社区的集体意愿是同质的,并且尽管有明确的相反证据,但仍反对通过区块重组来抵制MEV提取。对于一些人来说,比如Aroutiounian,如果区块重组可以在以太坊上完成,并且有明确的经济动机让他们发生,他们应该——不管它如何影响公众对网络的看法。

以太坊需要更强大的防线来对抗通过区块重组提取MEV的现实。

经验证的信息

•对于Polygon上的去中心化交易所(DEX)用户而言,短期盈利能力被证明比以太坊更为重要。重点:Polygon的DEX交易量和流动性在6月份随着奖励的激增而出现,同时在以太坊上保持相对稳定。(数据,Glassnode)

•Sygnum银行成为第一家为以太坊2.0提供质押服务的银行机构。重点:这家为数字资产托管、经纪和通证化而建的瑞士银行正在扩大其产生收益的产品,通过抵押为客户提供每年高达7%的ETH。该银行在博文中写道,在当今的低利率或负利率环境下,数字资产提供了一种替代收益的方法。(文章,雅虎)

•自4月下旬以来,以太坊的Gas价格一直呈下降趋势,从大约150gwei跌至15gwei。重点:更高的区块容量、第2层扩展解决方案的日益普及以及DEX交易者和矿工之间更多地使用替代支付渠道都是导致以太坊Gas价格下降的可能因素。(时事通讯,Coin Metrics)

•Circle是美元支持的稳定币USDC的共同创造者,将以45亿美元的估值上市。重点:USDC是以太坊上第二大稳定币,其供应量仅次于Tether。在关于Circle上市计划的演讲中,该公司预测到2023年USDC的市值将增长七倍。预计流通供应量为1900亿美元,远高于领先的稳定币USDT,后者目前约为630亿美元。 (文章,CoinDesk)

•比特币和以太坊美元市场的每周交易量在2021年第二季度创下历史新高。值得注意的是,以太坊交易对的名义交易量在5月份首次持续超过比特币交易对。重点:自今年年初以来,对NFT和DeFi的兴趣激增可能是导致以太坊交易量增长的因素。(报告,CoinDesk)

原生单位的比特币和以太坊交易量(CoinDesk指标)

泰迪·奥斯特班

本周仿真陈述

ValidPoints_7月14日版

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威尔·福克斯利和我将在名为“Mapping Out Eth 2.0”的CoinDesk播客系列中继续与Consensys的本·埃德金顿进行有关以太坊2.0的对话。每个星期四都有新节目播出。通过Apple播客、Spotify、Pocketcasts、谷歌播客、Castbox、Stitcher、,RadioPublica、IHeartRadio或者RSS上的CoinDesk播客收听或订阅。

金钱重塑:为什么世界仍然需要不受审查的市场

随着商业转移到网上,交易越来越多地受到强加其价值观的中间商的否决。无辜的人需要替代品。

本周早些时候,我在OpenBazaar上写了一篇迟到的事后分析,OpenBazaar是一个在1月份倒闭的加密货币电子商务市场。接下来是各种各样的悼词。

怀疑论者可能想知道为什么我在接受OpenBazaar联合创始人布赖恩·霍夫曼的采访时建议有人可能想要清除开源代码并再次尝试构建点对点版本的eBay。或者至少,为什么除了罪犯以外的任何人都想建立一个任何人都可以参与、任何产品或服务都不能被禁止的市场?

我将举两个例子来说明对这种服务的需求。嘲笑第一个的人可能会被第二个说服,反之亦然。

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3月,拥有已故西奥多·盖泽尔作品版权的苏斯企业博士宣布将停止出版他的60本书中的6本书,因为它们包含描绘种族刻板印象的插图。需要明确的是:这绝对是该组织的特权,在某些角落声称一位心爱的儿童作家已被“取消”是言过其实的。

更令人担忧的是eBay决定阻止二手书卖家在其平台上列出六本有问题的书籍。

因为这些从上世纪30年代到70年代出版的停刊书籍现在都是收藏家的收藏品,所以它们更有可能最终被放在聚酯薄膜袋或博物馆玻璃后面,而不是腐蚀易受影响的心灵。尽管如此,eBay还是认为,在冠状病毒引发的经济衰退期间,保护其品牌免受任何与冒犯性图纸的关联比让少数小企业主赚一两美元更重要。

再说一遍:eBay的房子,eBay的规则。我不是律师,但据我所知,美国宪法第一修正案并不能保证供应商有权使用互联网平台,无论它在市场上的主导地位如何。(截至2020年5月,eBay在美国电子商务销售额中排名第三,仅次于亚马逊和沃尔玛,市场份额为4.5%。)

然而,如果那时OpenBazaar仍然存在,在冠状病毒大流行可能会阻碍车库销售的时候,书商可能有另一种方式来通过在他们的书架上积灰发霉的旧书来获利。

没有人会受到伤害。

德克萨斯州的无性恋

也许你认为eBay采取了高尚的道路,拒绝促进反映当时偏见的绝版书籍的转售,并且没有充分的理由帮助任何人规避这种开明的企业审查制度。

如果是这样,请考虑另一个较旧的示例。

2016年,当参议员特德·克鲁兹争夺共和党总统候选人提名时,这位得克萨斯州共和党人因曾捍卫得克萨斯州的一项法律而受到嘲笑,该法律将销售,呃,婚姻辅助用品定为犯罪。

九年前,作为该州的总检察长,克鲁兹对质疑法律合宪性的诉讼作出回应,其中包括“不存在任何实质性的正当程序权利来为与生殖无关的非医疗目的或人际关系之外的目的刺激生殖器。”上诉法院对他的陈述不服,于2008年(中本聪发布比特币白皮书的那一年)驳回了这项法律。

但是,如果大多数读者可能认为过时且具有侵入性的禁令一直存在呢?

无论是实体店还是在线零售商,都无法将这些产品出售给德州人而不会面临被起诉的风险。然而,OpenBazaar会给孤星州的兰迪居民提供另一种获得性玩具的方式。当然,这将属于“非法用途”类别。

但是,再一次,没有人会受到伤害。

P2P前沿

这两个例子可能都是异常值,但它们都说明了一个更广泛的原则。

在实体店和面对面的商业交易的旧世界中,交易几乎总是默认抗审查。你把钞票递给面包师、屠夫或理发师,她会给你一个奶油蛋卷、一个牛腩或一个嗡嗡声。 任何第三方都不会二次猜测或否决您的选择。随着商业转移到网上,越来越多的交易通过越来越强大的中介机构进行。

“大规模的电子P2P市场仍然是未开发的领域,”点对点身份和声誉系统的独立研究员蒂姆帕斯托尔说。“当然,人们从一开始就一直在进行P2P交易,但数字化和大规模是另一个尚未完全破解的神奇坚果。”

帕斯托尔看到了破解这个难题的实际经济效益。

“如果中间人被排除在流程之外,买卖双方都会更便宜,”他说。“想想eBay、亚马逊,甚至Netflix或Spotify,或者从你当地的商店订购比萨饼,但如果没有买卖双方之间的中心化基础设施,这总是伴随着某种费用,用于维护基础设施[结构]和建立业务并维护其运营。”

撇开成本不谈,苏斯博士的例子表明,当中介阻止无害交易时,他们的否决权就成了一个问题。怀疑eBay的进攻性材料政策的那些怀疑者,应该考虑到如果公司的高管们加强了泰德·克鲁兹的道德观,他们会如何反应。

比特币恢复了对数字领域支付的审查抵抗。OpenBazaar对一般的商业做了同样的事情,但没有什么吸引力。尽管如此,这是一项勇敢的努力。我希望有人从霍夫曼的团队离开的地方接手。——马克·霍克斯坦

跳出表格:DeFi增长,抢先运行也是如此

每日MEV的缺失值在此图表中显示为内插虚线,连接缺失值之前和之后的绘图点。(郝帅)

矿工/最大可提取价值(MEV)在过去几个月中一直是以太坊社区的热门话题,因为以太坊矿工使用越来越具有破坏性的策略来捕获它。根据Dune分析和Flashbots的数据,自2020年1月1日以来,不同的MEV策略累计产生了7.65亿美元的额外矿工收入。

以太坊矿工通过在区块内订购交易来提取MEV。订单交易的能力使矿工能够在去中心化交易所(DEX)上进行提前交易,利用DEX之间的价格套利,并在去中心化借贷应用上的最佳时间清算头寸。机器人通常被编程为在以太坊的去中心化金融(DeFi)生态系统中识别这些盈利机会,并通过付钱给矿工来操纵交易秩序。

如图所示,MEV倾向于跟随去中心化交易所的交易量。这是因为DEX上不断增长的流动性和交易规模会带来更多有利可图的套利和抢先交易机会。

MEV策略的批评者认为,通过交易排序提取额外价值的过程威胁到以太坊网络的完整性。虽然价格套利和清算有利于DeFi的可用性,但MEV是有争议的,因为它同时对以太坊生态系统产生了负面影响。抢先交易包括从其他交易中窃取基点,在未决交易之前买入,然后在其他交易确认后出售资产以获取利润。此外,抢先运行的机器人与创建速度更慢且成本更高的以太坊网络有关。MEV也可能导致交易失败,因为gas费用和滑点错误。

虽然MEV的每日收入已从5月加密货币牛市高峰期间达到的500万美元的峰值大幅下降,但MEV仍然是关于以太坊的争论和辩论的来源,随着DeFi生态系统的不断成熟,预计只会变得更加激烈。——泰迪·奥斯特班